第9 批新能源汽车推广目录发布，能量密度和续航里程显著提升。新能源汽车2018 年第9 批推广目录本周发布，平均能量密度为140.4Wh/kg，较2017年第1 批提升了42%，乘用车能量密度则提升至145.7Wh/kg。能量密度和带电量的增长，推动续航里程显著提升，在第9 批目录中有40%的乘用车续航里程达到350km 以上，42%的乘用车续航里程达到300-350km。

下半年新能源汽车车型密集上市，新能源汽车望迎来总量和结构的双升。随着国家补贴的不断调整，新能源汽车经历了从补贴套利，到B 端推广运营，最终转向消费需求驱动的过程。6 月11 日是今年新能源市场的分水岭，6、7月是车型换代期，8 月中旬后，新车型陆续上市，越来越多的明星车型进入预售和正式销售窗口期，预计今年新能源汽车将出现总量和结构的双升局面。

山东新能源汽车调研情况：终端反馈乐观，真实需求多面开花。山东是我国新能源汽车销量最多的省份，2017 年纯电动汽车销量超过北上广深，可替代的低速电动车存量市场巨大，全国低速电动车产量约140 万辆，其中山东省产量达到75 万辆。济南地区新能源市场启动稍晚，但近半年来新能源汽车销售网点在增多。潍坊、青岛等地分时租赁、网约车市场火爆，A00 级租赁市场繁荣，A 级网约车在低成本促进下需求火爆。

广东新能源汽车调研情况：需求持续旺盛，非限行城市家庭用车需求提升。广东地区新能源汽车产业链配套较完善，新能源汽车产销全国领先，2017 年纯电动汽车上险数全国第四，仅次于山东、浙江、北京。今年7 月份以来终端销售快速增长，各级别车的升级车型续航里程普遍达到300km 以上，爆款车型订单充足。广州自今年8 月起“开四停四”限行政策正式执行，新能源汽车需求爆发。东莞上半年A00 级车销量较大，过渡期后A0 级以上车型销量增长较快。

浙江新能源汽车调研情况：消费者对新能源汽车认可度有所提升。浙江省的新能源汽车销量一直位于全国前列，2017 年纯电动汽车交强险上险数5.49 万全国第二。杭州市2018 年7 月纯电动汽车上险数1635 辆，占全省的一半以上，由于限行政策需求快速增长，今年下半年起A 级车和SUV等车型占比逐渐提升。宁波地区新能源汽车销售网点和展厅的展车数正逐渐增加，消费者对于新能源汽车的认可度也有所提升，今年需求显著好于去年。

投资建议：新能源汽车市场经过多年培育，消费者接受程度普遍提高，随着越来越多明星车型下半年进入预售和正式销售窗口期，我们预计从今年年底开始国内新能源乘用车市场将迎来新的面貌，预计产销量望持续高速增长。我们认为产业持续发展有望使各个环节具有长期竞争力的企业优势愈发明显。继续重点推荐行业龙头标的宁德时代、亿纬锂能、杉杉股份、天赐材料等。

风险提示：新能源汽车产业发展受政策或市场因素影响低于预期，新车型推广进度低于预期